 Российские компании возвращаются на мировой рынок капитала: там занимать выгоднее. Соскучившиеся по российским заемщикам инвесторы раскупают все. Но рынок российских евробондов в целом вряд ли вырастет: санкции не дадут
Разместились с дисконтом
В понедельник, 11 апреля, свои пятилетние евробонды разместил ведущий оператор контейнерных терминалов в России — компания Global Ports. Инвесторы купили облигации на $350 млн, хотя первоначально компания рассчитывала продать в 1,5 раза меньше. Организаторами сделки были ING, J.P. Morgan, Raiffeisen Bank International, Sberbank CIB, UniCredit и «ВТБ Капитал». Как рассказал РБК в пресс-службе «Сибура». По словам официального представителя компании, сейчас стоимость размещения еврооблигаций выше банковского финансирования. «Но мы видим, что конъюнктура рынка постепенно меняется. Если появится возможность сэкономить на процентных ставках и при этом удлинить кредитный портфель, мы рассмотрим возможность размещения евробондов», — отметил он. В «Сибуре» ориентируются на доходность в 3,914% годовых, с таким купоном компания размещала свой дебютный выпуск евробондов в начале 2013 года. Объем выпуска тогда составил $1 млрд.
Размещение евробондов готовит телекоммуникационный оператор «ВымпелКом». Как сообщило агентство Reuters со ссылкой на источник в банковских кругах, компания планирует провести road-show в Европе и США с 13 апреля. Организаторами сделки стали банки Barclays и ING.
Дефицит сохранится
По словам Дмитрия Гладкова, в этом году объем новых размещений евробондов может быть достаточно значительным и будет больше, чем в 2015 году. «Мы ожидаем, что в этом году выйдут эмитенты с объемами $300–500 млн. Не исключено, что будут и более значительные выпуски», — говорит инвестбанкир.
По данным Банка России, в 2015 году российские компании разместили евробонды на $4,7 млрд (в 2014-м — на $8,2 млрд), погасив выпуски на $29,6 млрд. Портфель обращающихся на внешнем рынке корпоративных, суверенных и региональных еврооблигаций по итогам 2015 года сократился на 14,7%, до $175,5 млрд (в рублевом эквиваленте вырос на 8,6% вследствие валютной переоценки). В частности, в декабре Evraz разместил пятилетние евробонды на $750 млн под 8,25% годовых, в ноябре свои долговые бумаги под 5,625% на $500 млн разместил Альфа-банк. Также евробонды в 2015 году размещали банк «АК БАРС» ($300 млн), «Норильский никель» ($1 млрд), «Газпром» ($1 млрд).
По мнению Булгакова, несмотря на новые выпуски, роста объема рынка российских евробондов в 2016 году также ожидать не стоит. «Рынок продолжит сжиматься, поскольку 60% российских евробондов в обращении приходится на компании, находящиеся под санкциями», — пояснил он.
«Мы находимся в глобальном тренде, когда аппетиты инвесторов к рисковым активам растут. Это связано с ростом цен на нефть и пересмотром политики увеличения ставок ФРС», — комментирует аналитик Промсвязьбанка Дмитрий Грицкевич. Кроме того, он отмечает снижение ставок на рынке российских евробондов: «Сейчас выпуск «Россия-23» торгуется с доходностью ниже 4% годовых, мы ожидаем, что она снизится еще на 50 б.п. Аналогичная тенденция и в сегменте корпоративных бондов». По его словам, такой тренд может сохраниться еще минимум несколько месяцев. «По крайней мере до конца мая», — говорит аналитик. Это, по его мнению, стимулирует компании выходить с новыми выпусками, однако существенного прироста рынка евробондов ожидать не стоит: «В условиях экономического спада компании не стремятся наращивать долг. Большинство размещений проводится для рефинансирования текущей задолженности». Рост объемов первичных размещений ограничивает то, что многие крупные компании, особенно с госучастием, ограничены в возможностях размещения из-за введенного Западом режима санкций, заключает Грицкевич.
Альберт Кошкаров
|
